中欧双利债券财报解读：份额增长19.4%，净资产大增35.6%，净利润2.33亿，管理费2066.8万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧双利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均呈现显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及未来展望等方面也值得投资者关注。

主要财务指标：盈利显著提升

本期利润与已实现收益

中欧双利债券A类份额本期已实现收益为92,805,181.14元，C类份额为8,764,043.22元；A类份额本期利润达到208,327,374.25元，C类份额为24,612,559.99元。与2023年相比，A类份额本期已实现收益从14,961,454.64元增至92,805,181.14元，增长幅度高达519.01%；本期利润从31,774,277.06元增至208,327,374.25元，增长555.64%。C类份额本期已实现收益从1,800,546.59元增至8,764,043.22元，增长386.74%；本期利润从6,498,628.68元增至24,612,559.99元，增长278.73%。这表明基金在2024年盈利能力大幅提升。

加权平均基金份额本期利润与净值利润率

A类份额加权平均基金份额本期利润从2023年的0.0167增至2024年的0.0767，本期加权平均净值利润率从1.39%提升至6.77%；C类份额加权平均基金份额本期利润从0.0133增至0.0724，本期加权平均净值利润率从1.13%提升至6.60%。这反映出投资者在2024年获得的单位收益显著增加。

期末可供分配利润与份额净值

2024年末，A类份额期末可供分配利润为266,587,035.03元，C类份额为13,974,087.15元。A类份额期末基金份额净值为1.1740元，较2023年末的1.0943元增长7.28%；C类份额期末基金份额净值为1.1358元，较2023年末的1.0630元增长6.85%。基金份额净值的增长为投资者带来了较为可观的资产增值。

基金净值表现：超越业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，中欧双利债券A类份额净值增长率为7.28%，同期业绩比较基准收益率为6.13%，超出业绩比较基准1.15个百分点；C类份额净值增长率为6.85%，超出业绩比较基准0.72个百分点。过去五年，A类份额净值增长率达20.15%，业绩比较基准收益率为9.34%，超出10.81个百分点；C类份额净值增长率为17.76%，超出业绩比较基准8.42个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为39.65%，业绩比较基准收益率为12.43%，超出27.22个百分点；C类份额累计净值增长率为35.26%，超出业绩比较基准22.83个百分点。这表明该基金长期以来在获取收益方面表现出色，能够为投资者创造超越业绩比较基准的回报。

投资策略与运作：把握市场机遇

权益市场投资策略

2024年权益市场波动分化，基金组合较好地把握了高股息资产行情。年初市场下跌，随着政策预期明朗逐渐企稳，全年市场主线围绕高股息资产展开，基金持仓以具备稳定商业模式和优质现金流的企业为主，如公用事业、能源和部分消费板块。9月24日权益市场放量反弹，基金在9月底和10月逐步抬升转债资产仓位至中枢以上位置，持仓较为均衡，以偏债性和平衡性转债为主。

债券市场投资策略

债券市场全年单边走牛，久期策略主导市场。基金组合把握债券行情，收益率下行、信用利差压缩的背景下，机构持续挖掘价值洼地，基金在债券投资上取得了较好的收益。

业绩表现：实现稳健增长

本报告期内，基金A类份额净值增长率为7.28%，同期业绩比较基准收益率为6.13%；基金C类份额净值增长率为6.85%，同期业绩比较基准收益率为6.13%。基金在2024年实现了稳健增长，跑赢业绩比较基准，为投资者带来了较好的回报。

宏观经济与市场展望：政策驱动机遇

展望2025年，市场将面临政策支持与经济复苏的双重驱动。财政政策有望加码，通过提高赤字率、增发特别国债、扩大专项债发行规模等措施，支持经济复苏和结构性改革，推动基建、消费、制造业等顺周期行业复苏。货币政策或将与财政政策协同发力，保持流动性合理充裕。经济基本面的改善可能为权益市场带来更多结构性机会，基金组合将通过灵活交易策略和均衡资产配置，捕捉结构性机会，力争实现稳健收益。同时，在经济复苏初期，转债资产因其特点或吸引配置资金入场，基金将更关注此类资产的配置和交易。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为20,667,689.36元，较2023年的17,161,067.26元增长20.44%。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,369,548.34元，应支付基金管理人的净管理费为18,298,141.02元。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.60%的年费率计提，随着基金资产规模的增长，管理费相应增加。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,444,614.94元，较2023年的2,860,177.92元增长20.44%。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计提，与基金管理费增长幅度一致，反映了基金资产规模增长对托管费的影响。

交易费用与投资收益：股票投资有亏损

交易费用

2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为424,855.82元，其中交易所市场为362,161.60元，银行间市场为62,694.22元。与上年度末相比，应付交易费用有所增加，反映了基金交易活跃度的变化。

股票投资收益

股票投资收益方面，2024年买卖股票差价收入为 -19,037,115.37元，上年度为 -51,452,148.11元，虽仍为亏损，但亏损幅度有所收窄。卖出股票成交总额为1,491,423,370.11元，卖出股票成本总额为1,507,558,372.64元，交易费用为2,902,112.84元。这表明基金在股票投资操作上虽有改善，但仍面临一定挑战。

关联方交易：交易比例稳定

通过关联方交易单元进行的交易

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与国都证券的股票交易成交金额为176,453,879.50元，占当期股票成交总额的比例为5.38%，较2023年的16.89%有所下降；债券交易成交金额为325,588,450.32元，占当期债券成交总额的比例为7.09%，较2023年的20.21%下降；债券回购交易成交金额为2,140,000,000.00元，占当期债券回购成交总额的比例为4.73%，较2023年的25.35%下降。应支付国都证券的当期佣金为131,616.33元，占当期佣金总量的比例为6.76%，较2023年的17.15%下降。整体来看，与关联方国都证券的交易比例呈下降趋势。

股票投资明细：行业分布较广

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资行业分布较广，涵盖制造业、金融业、采矿业等多个行业。其中，宁德时代公允价值为59,477,600.00元，占基金资产净值比例为1.43%；江苏银行公允价值为39,280,000.00元，占比0.95%；美的集团公允价值为38,294,502.00元，占比0.92%。前十大股票投资对基金净值有一定影响，投资者需关注这些股票的市场表现。

持有人结构：机构投资者占主导

期末基金份额持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为51,017户，其中中欧双利债券A类份额持有人户数为12,033户，户均持有份额269,021.91份，机构投资者持有份额占比96.53%，个人投资者持有份额占比3.47%；C类份额持有人户数为38,984户，户均持有份额7,833.08份，机构投资者持有份额占比24.86%，个人投资者持有份额占比75.14%。整体来看，机构投资者持有份额占比达90.35%，在基金中占据主导地位。

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