国家队、市场机构联手护盘 真金白银坚定看好A股后市

维护资本市场稳定，已经形成合力之势。在“中国版平准基金”、国家队接连入市后，资本市场的机构投资者，券商、公募基金、私募等机构密集发声，或回购或增持，释放积极信号稳定股价，提振市场信心。

粤开证券首席经济学家罗志恒表示，面对关税冲击，当前政策组合既有监管机构的规则调整，又有国家队真金白银的直接行动，更有市场参与主体的自发行为，形成了“政府”和“市场”的合力，兼顾了短期及时性和长期的规范性。这不仅说明各方资金对A股长期价值的肯定，也彰显了决策层稳定资本市场的决心。

国家队率先稳市

这场维稳资本市场的行动始于4月7日，彼时中央汇金公司盘中发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持。

4月7日晚间，中国诚通、中国国新等多家央企宣布增持股票资产，进一步释放利好，增强投资者信心。中国诚通旗下诚通金控和诚旸投资增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业股票。中国诚通表示，将进一步发挥国有资本运营公司功能作用，持续大额增持央国企股票和科技创新类股票，当好上市公司的长期投资者。

中国国新表示，坚定看好中国资本市场发展前景，坚决当好长期资本、耐心资本、战略资本，旗下国新投资有限公司增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF，积极支持关键领域科技创新。

在央企宣布增持的同时，宁德时代、海尔智家、万华化学等多家上市公司发布回购或增持计划公告，以真金白银来表达对未来发展的坚定看好。

时间来到8日，招商局集团旗下7家上市公司盘前集体发布公告，基于对公司未来发展前景的坚定信心及内在价值的高度认可，计划提速实施股份回购计划，切实维护上市公司全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心。

随后，金融监管总局发布通知，上调权益类资产配置比例上限，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，为实体经济提供更多股权性资本。“中国版平准基金”中央汇金公司表示，将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。中国人民银行表示，坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。

紧接着，中国诚通、中国国新、中国电科、中国石油等相继宣布增持。与此同时，社保基金、国资委以及地方国资也作出表态，将出手维护市场稳定。

中银证券全球首席经济学家管涛认为，此次多部委联合发布政策稳定资本市场，打出政策组合拳，表达了坚定长期看好中国经济、力挺资本市场的决心。这不仅是对中央经济工作会议“维护金融市场稳定”部署的迅速落实，更标志着中国资本市场稳市机制建设迈向新阶段。

市场主体联合护盘

在国家队积极稳定市场的同时，包括券商、公募、私募等在内的主体纷纷联合护盘，用真金白银看好中国经济和资本市场未来发展前景。

截至目前，已有东方证券、国泰海通、国金证券以及国投证券母公司国投资本4家券商股启动回购，长城证券控股股东华能资本开启增持。

具体来看，东方证券拟2.5亿元至5亿元回购公司A股股份，回购价不超每股12元，该回购价格高出昨日收盘价41.84%；国泰海通董事长朱健提议10亿元至20亿元回购公司股份，回购价格上限高出决议前30个交易均价的1.5倍；国投证券母公司国投资本拟回购2亿元至4亿元，回购价格上限为决议前30个交易日均价的1.5倍；国金证券拟回购0.5亿元至1亿元，回购价上限超今日收盘价67.01%；长城证券控股股东华能资本拟增持不低于0.5亿元至不超1亿元，未设定价格区间。

公募基金也纷纷出手自购。博时基金宣布将于近日运用固有资金合计6500万元投资旗下权益类公募基金，鹏扬基金拟于近日以固有资金申购3000万元公司在管权益类公募基金产品。

多家知名私募坚定看好中国资产。进化论资产CEO、首席投资官王一平在社交平台发文称，4月8日加到了满仓。4月7日A股震荡调整时，王一平就表示自己分步抄底中国核心资产，足见其对于中国资产的乐观判断。除了进化论资产，北京一家百亿级私募也透露，在市场调整剧烈时加仓了自家产品，淡水泉投资、星石投资、神农投资等近日则公开表示，地缘政治噪音过后，更应该关注的是企业基本面的确定性。

中信证券党委书记、董事长张佑君表示，坚定看好中国资本市场的发展前景。面对当前不确定因素有所增加的市场环境，一定要坚定信心、保持定力。党中央高度重视资本市场改革发展，资本市场一系列综合改革不断深化，一揽子有针对性的增量政策持续发力，有力提振了国内外投资者对A股市场信心。中信证券将积极践行责任，与市场各方携手共进，通过多种方式加大中长期资金投入力度，努力提升上市公司投资价值，为资本市场的稳定发展贡献力量。

A股投资价值依然明显

对于A股的后市，机构普遍乐观。淡水泉表示，美国“对等关税”政策带来新的不确定性，使得恐慌情绪进一步升温，但恐慌情绪本身并不可持续，从常识出发而言，关注不同类型企业未来会受到哪些具体影响更为关键。“经过我们调研摸排，一些上市公司对于未来企业经营的预期并没有因为关税的影响变得一致性悲观，有些企业甚至认为即使关税落地，产品仍然有较强的竞争力和议价能力，并不会对企业经营业绩产生明显影响。所以市场快速下跌过程中，一些被情绪错杀的企业，反而呈现出更为明显的投资价值。”

“长期视角看投资，A股的投资价值依然明显。”罗志恒指出，当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段，我国应对贸易摩擦的经验更加丰富，同时出口结构更加多元，产业链完备性和供应链韧性也更强；宏观政策和监管稳市的力度更大、节奏更快，更加从容。一是当前仍处于去年9月中央政治局会议以来的政策友好期。我国宏观政策持续用力、更加给力，有助于经济基本面延续回升向好的态势。二是我国通过创设稳市货币政策工具、推动中长期资金入市等，增强资本市场内在稳定性，使资本市场抵御外部冲击的能力更强。三是全球供应链再平衡过程中，我国出口结构持续优化，对美出口占全部出口的份额已从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，对美出口下降不会对整体经济造成颠覆性影响。

中金公司首席国内策略分析师李求索也表示，美关税虽难免对中国经济带来挑战，但我们认为中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事的变化，以及中国资产本身的估值优势，和宏观政策发力的空间。中国股票市场中短期仍具备相对韧性，“中国资产重估”仍在进行时。