金价屡创新高 现在还能“上车”吗？

今年以来，金价继续一路高歌猛进。近日，因美国关税政策带来的不确定性推升全球避险情绪，国际、国内金价屡创新高。继上周金价接连创下新高之后，本周金价再度连续两天狂涨。狂涨之下，市场上又有不少投资者蠢蠢欲动，那么，当金价越来越高，风险越来越大，当前的黄金市场是否还值得投资者“上车”？
　　金价持续狂飙
　　上周以来，国际金价狂飙，接连突破3300美元/盎司、3350美元/盎司的重要关口，不断刷新历史纪录。不过，这似乎远非金价的尽头。
　　4月21日，金价走势再获市场关注。当日晚间，伦敦现货黄金价格突破3400美元/盎司关口，日内涨幅扩大至2.3%以上。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格同样突破3400.00美元/盎司的关口。
　　此后一日，金价再度创下新高。截至北京时间4月22日10时30分，伦敦现货黄金报3454.522美元/盎司，日内涨幅0.9%，最高触及3457.822美元/盎司。COMEX黄金期货价格报3460.3美元/盎司，当日涨1.02%，最高触及3464.6美元/盎司。相比于2024年4月22日伦敦现货黄金2326.810美元/盎司的收盘价和COMEX黄金期货2341.1美元/盎司的收盘价，国际金价一年时间已涨超1000美元/盎司。
　　事实上，自2023年11月起，国际金价便开始了一路飙升，从当时的1900美元/盎司狂涨至今。仅今年以来，以人民币计价的现货黄金价格已累计上涨约30%，与去年全年涨幅几近持平。
　　而国内的黄金期货市场同样表现不俗。4月21日，沪金期货主力合约首次站上800元/克整数关口，日内涨幅超2%，年初至今已累涨超30%。截至4月22日上午收盘，沪金期货主力合约涨超4%，达到833.48元/克，续创历史新高。
　　在国际金价上涨的同时，国内黄金饰品价格亦是水涨船高。山西晚报记者走访市场了解到，4月22日，国内部分黄金品牌的金饰挂牌价格已超1050元/克，周生生足金饰品价格为1052元/克；老凤祥足金饰品价格为1056元/克（工费另计）；老庙足金饰品价格为1058元/克；周大福足金（饰品、工艺品类）价格为1061元/克。当日市场上部分品牌的金条挂牌价格也已突破1000元/克。
　　“最近的金价几乎是一天一个价。4月15日，足金的价格还只有988元/克，金条价格是938元/克。4月16日，足金和金条每克就各涨了17元，足金价格当天已经突破千元了。4月19日，足金和金条价格又分别调整到了1023元/克和973元/克。”老凤祥的一位店员告诉山西晚报记者。
　　黄金股全面上涨
　　在国际金价频创新高的带动之下，A股黄金板块同样再度成为市场焦点。4月21日，黄金板块大涨，截至收盘，晓程科技涨20%，四川黄金、赤峰黄金、西部黄金、潮宏基、鹏欣资源、湖南白银、莱绅通灵等近10股涨停。与此同时，多只黄金主题ETF走强，其中，黄金股ETF、黄金股票ETF涨停。4月22日早盘，黄金股再度震荡走强，四川黄金早盘最高涨幅8.77%，鹏欣资源开盘一度上涨9.09%，洛阳钼业、西部黄金、晓程科技等个股纷纷跟涨。
　　金价持续刷新最高纪录，在不少业内人士看来，是市场对地缘政治紧张局势加剧、美国关税政策导致的经济和政治不确定性日益增长的直接反应。受美国关税政策冲击，市场对美经济衰退担忧加剧，传统避险资产美国国债大幅震荡，不少投资者将眼光投向黄金。从短期来看，美国关税政策不确定性提升黄金避险需求，但需谨防短期黄金大幅波动。从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关。
　　招商证券相关人士分析，关税政策不确定性提升黄金避险需求，同时削弱美元信用导致美指持续下行，在贸易摩擦背景下，中期通胀压力的增大在中期利好黄金。中信证券研究部相关人士同样认为，特朗普政府后续的举动仍有极大不确定性，黄金价格仍可能波动较大，但特朗普政府对美元体系的信用损伤是不可逆的，这将使得黄金的货币属性加强，价格中枢上行，因此，仍然坚持对黄金价格的乐观预期。
　　除了国际金价的持续上涨，多家上市公司公布的黄金产品运行情况及业绩数据，亦进一步验证了黄金行业的景气度。中信证券分析人士认为，随着增量项目在2025年集中投产，2025年或成为国内金企的业绩“大年”。
　　据市场分析，如今，黄金股重估已开启，投资者可以谨慎参与。根据天风证券发布的研报，当下黄金股估值处于五年期20%分位，板块修复兼具空间与动力，黄金股“剪刀差”收敛迎来窗口期。中泰证券相关人士分析，黄金股与金价此前背离的局面将被打破。首先，目前金价上涨通道完好；尤其是金价突破3000美金／盎司后，市场对未来金价中枢及企业利润也将进一步修正。其次，以山东黄金和招金矿业为例，黄金股动态PE估值已经远低于负的一倍标准差，并回落至2009年以来的历史最低水平。从另外一个角度，低估值水平也反映出较大的市场预期差。因此，业内人士提醒投资者，可以关注国内黄金头部上市企业，这些企业兼具黄金涨价带来的业绩弹性与增长潜力，适合中长期配置。对于黄金板块，中泰证券上述分析人士重点推荐中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际等个股。
　　理性“掘金”谨防风险
　　近期黄金涨势虽好，但整体仍在震荡。在波动的市场上“掘金”无疑对投研人员和投资者都提出了更高的要求。由于金价涨势凶猛，多只黄金ETF已经紧急“谢客”，交易所、银行也频频提示风险。
　　为了提醒投资者理性投资，4月21日，上海黄金交易所发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知表示，近期，贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行，同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。与此同时，嘉实基金、永赢基金、国泰基金、华夏基金、华安基金等多家基金公司旗下的黄金股ETF亦陆续发布公告称，为保障基金业绩与投资者利益，暂停大额申购。
　　除基金公司之外，多家银行也发布关于贵金属业务市场风险提示的公告，提醒投资者提高贵金属业务的风险防范意识，理性投资。各家银行同时也密集调整积存金起购门槛，工商银行、招商银行、建设银行、中国银行等多家银行纷纷加入。据记者了解，目前，市面上的积存金业务起购门槛在750元至1000元不等，以提示投资者合理控制仓位，持续保持理性，避免追涨杀跌。
　　虽然中长期黄金上涨逻辑稳固，不过，当前金价已处历史高位，波动风险不容忽视。对此，东证期货相关人士提醒投资者，短期市场做多交易较为拥挤，尤其是国内市场，海外事件进展将继续扰动市场，黄金波动增加，需要注意杠杆资金止盈带来的回调风险。
　　为防范短期回调，业内人士也提醒投资者，可采用分批定投策略长期持有，总体来看，黄金配置比例建议不超过家庭金融资产的10%。对于投资者而言，实物黄金仍是比较适合长期持有抗通胀的投资标的，投资者可通过银行、金店购买金条或者金币，但需要注意存储成本与折价风险。与此同时，除黄金股外，黄金ETF基金产品也是投资途径之一，从交易特性分析，黄金ETF在部分市场具有T+0的交易优势，即当日买入可当日卖出，资金周转效率显著高于股票等T+1品种，此外，持仓透明度极高，多数产品每日披露黄金储备量及存放仓库信息，投资者可实时追踪资产锚定物的真实价值，兼具流动性强、门槛低的特点，能够一键跟踪金价走势，适合短线交易与波段操作。

山西晚报记者　张珍